La burbuja de todo

(SEGUNDA PARTE)

En mi columna pasada evaluamos elementos que abonan a la idea de que estamos viviendo en medio de la burbuja económica más grande la historia. Una burbuja que no está restringida a un sector en específico, sino que afecta de una manera sistémica a todos, como por ejemplo el sistema inmobiliario.

Éste es una sorpresa porque fue el epicentro de la última burbuja, y muy pocas veces una clase de activo se reinfla tan rápidamente.

Pero bueno, todo ese dinero tiene que ir a alguna parte, y las personas necesitan vivir en algún lugar, ¿saben?, en los últimos 2 años, los precios de las viviendas en muchos lugares han superado los máximos de la burbuja de 2006 y ahora se están acelerando.

Hoy en día, puede buscar en Google los “precios de las  viviendas” y obtener decenas de titulares que hablan de los estratosféricos precios de las casas no sólo en Estados Unidos, sino en todo el mundo. Criptomonedas: ¿las .com de esta generación?

Las criptomonedas no estuvieron presentes en las burbujas anteriores, por lo que aún no se conoce su papel en lo que vendrá. Lo que está claro es que se están comportando como las acciones de las puntocom en la década de 1990, con bitcoin (piense en Amazon.com) elevándose de manera parabólica aunque errática y cientos de monedas menores con una amplia variedad de perspectivas

futuras (piense en eBay, AOL, Pets.com) que también se disparan en un torrente de combustible para cohetes en moneda fiduciaria.

Conclusión: incluso si las criptomonedas terminan dominando algún sistema monetario futuro, sus arcos parabólicos en el aquí y ahora gritan “¡burbuja!”

Compañías maravilla Todo esto, combinando con un aumento enorme de entrada al mercado de empresas de adquisición con propósito especial (empresas maravilla que todavía no venden nada pero que de seguro van a hacer una fortuna porque en el pasado sus dueños han hecho fortunas) los deja a todos… bueno, sin fortunas.

Una verdadera burbuja es más que un aumento de precios. También presenta a personas que se comportan de una manera que, en retrospectiva, parecerá totalmente incomprensible. Piense cómo

lograron los aficionados al day trading hacerse más ricos que los fondos de inversión en la calma antes de la tormenta de las burbujas anteriores.

Y recuerde las enormes cantidades de dinero que alguna vez se invirtieron en cosas que en tiempos normales tendrían poco atractivo para los inversores racionales. Las obligaciones de deuda garantizadas (bonos que de alguna manera estaban compuestos por hipotecas de alto riesgo y con calificación AAA) y los fondos mutuos que tienen acciones de las puntocom sin ganancias, y sin

perspectivas realistas de las mismas, son ejemplos destacados del pasado reciente.

Así que aquí estamos, con todas las patologías típicas de las burbujas en pantalla completa, pero para múltiples burbujas en lugar de sólo una, y gobiernos decididos a hacer levitar todas

esas burbujas simultáneamente, incluso a expensas del aumento de la inflación.

¿Qué sucede cuando estalla una de estas burbujas? Los demás también estallarán, en poco tiempo. No se puede tener una caída gigantesca y sistemática en un gran sector y esperar buenos tiempos en todos los demás.

Los mercados, ahora más interconectados que nunca, simplemente no funcionan de esa manera. Mientras tanto, las acciones necesarias para arreglar algunas de estas burbujas son mutuamente excluyentes. Una caída del mercado de valores o de la vivienda requiere tasas de interés mucho más bajas y mayores déficits gubernamentales, mientras que una crisis monetaria provocada por el aumento de la inflación requiere tasas de interés más altas y recortes del gasto público. Deje que todo explote a la vez y literalmente no habrá solución. Y la “burbuja de todo” se convertirá en el “fracaso de todo”.

El autor cursa la Licenciatura en Economía en la Universidad de Sonora